作者：Jessy，金色财经

北京时间 4 月 20 日，比特币迎来第四次减半。

减半代表着挖矿难度的增加，对矿业影响颇深。矿业，无疑是中国和比特币联系最紧密的那条脉络。

巅峰时，中国曾占据了超 70% 的比特币挖矿算力，就比特大陆一家就拥有超 50% 的算力。这么高的算力，足以对比特币发起 51% 算力攻击。

而在 2021 年中国政府强力清退挖矿产业后，大量的矿场撤离了中国。比特币在中国的挖矿算力甚至降到了零。随着中国矿机的出海，矿力恢复，那些海外的大矿场，背后大老板依旧是中国人。而根据 chainbulletin 的统计显示，2023 年，中国本土仍占据着比特币 21% 的算力。那些没有并入国家电网的地区，轰鸣的矿机还在日夜兼作。

中国，是比特币矿业发展史上浓墨重彩的一笔。矿业领军人物的命运也随着行业的变迁起起伏伏，而曾经的矿霸吴忌寒的人生际遇，便是照见矿业在中国发展的一面镜子。

独一无二的矿霸

在国内，比特币发展历史上一个不容忽视的行业领袖便是吴忌寒，他是比特币白皮书的中文译者、早期布道者，更为人熟知的则是比特大陆的创始人。

在吴忌寒最巅峰的时候，也就是 2018 年，比特大陆的自营挖矿占据了超 50% 的特比算力，此时，已经可以对比特币发起算力攻击。彼时，比特大陆确实风头正盛，算力便是权力，在比特币的大小区块之争中，吴忌寒便领导着比特大陆和矿工，分叉了比特币，BCH 产生。

从分叉事件的另一个侧面来看，彼时的中国在加密行业中享有着较高的话语权。

2018 年时，放眼望去，算力排名前十的矿池有 8 个都位于中国。在四川的小水电站、内蒙的火电厂附近，拔地而起的矿场造富了一众中国矿场主。彼时，地方政府对于挖矿行为也是睁一只眼闭一只眼，毕竟大矿场的纳税也是一笔财政收入，又或是过剩的电能本就无处消耗。甚至有某地方官员，也参与到了其中。

金色财经记者曾在 2018 年去探访过一个准备在内蒙建的矿场，当时便直接与当地的旗长谈用电优惠的合作。

矿力的多寡只是一个切面，此时，中国还占据着加密行业的中心。许多项目，要来东方朝圣。如果没有东方的资金，或许就没有现在的以太坊。

2021 年 6 月，中国全面禁止挖矿，比特币暴跌。伴随着中国比特币政策的收紧，大部分的矿场都搬离了中国，曾经占据着比特币挖矿算力 70% 以上的中国大陆，渐渐失去了比特币发展过程中的话语权。中国境内的比特币挖矿算力甚至一度跌到了零。等到 2022 年初，中国的矿场基本上都完成了出海大迁徙，美国、俄罗斯和哈萨克斯坦等国家成为算力迁入最大的国家。美国也成为了矿力霸主。

似乎是一种巧合，在比特币挖矿官方层面「退出」中国的这一年，吴忌寒离开了比特大陆。离开源于比特大陆的内斗。此后的吴忌寒变得低调了起来，这似乎和中国对待虚拟货币的政策有关。

吴忌寒的推特已停用许久，最后一条推特停在 2018 年，其推特上的个人简介上还写着「Co-founder of BITMAIN」。

离开了比特大陆的吴忌寒，虽未完全在行业内隐身，但也不再站在聚光灯之下。他刻意低调，圈内重要的大会，基本不出席。媒体采访，避而远之。

矿业基本上已从中国出走，但是出海的矿企，以及一些矿池的背后依然充斥着国人的身影。吴忌寒则是把从比特大陆剥离出来的专注海外市场的比特小鹿带上了纳斯达克。

离开比特大陆，但离不开矿业

2021 年年初，吴忌寒辞去了比特大陆 CEO 兼董事长职务。吴忌寒与詹克团的内战也就此结束。比特大陆旗下云算力业务比特小鹿以及海外矿场被剥离，归属吴忌寒。

从拆分出来的业务来看，当时的吴忌寒或是聪明的，又或是因为幸运，归他的是云算力和海外矿场业务。而在拆分不久之后，中国政府就开始课清退矿场。

比特小鹿是一个为用户提供矿机共享服务的平台，其为用户节省了购买、安装、托管矿机的复杂流程。在 2023 年，其帮助吴忌寒实现了纳斯达克的敲钟梦，成为了中国的矿业独角兽。而重提 IPO 的比特大陆，至今还未上市。

比特小鹿的创办与成功，也是挖矿技术和经营模式不断变更的一个产物。这些年来，不仅仅是挖矿的硬件矿机的不断更迭，个人挖矿向集体挖矿转变，受人欢迎的云算力挖矿模式也在兴起，这种模式可以让每个人都参与比特币等加密货币挖矿，而无需自己拥有或管理矿机，只需付费租用机构的算力即可。

比特小鹿主要有三种业务：自营挖矿业务即公司为自己的账户挖掘加密货币；算力共享业务，提供云算力和算力市场两种解决方案；算力市场方案中公司作为媒介连接第三方（如矿工或矿场所有者）和有算力需求的客户，仅收取服务费。

根据比特小鹿去年第四季度财报，我们能发现，其收入的大头还是来自于自挖矿收入，其目前是全球第二大自有算力持有者，其矿场在美国、挪威、不丹等地。

以上可见，离开了比特大陆的吴忌寒，并未离开矿业，其低调地在海外开设矿场，挣钱。

吴忌寒矿场出海的道路是常规的矿场在做的事。另一方面，挖矿也未完全在中国消失。

那些没有并入国家电网的地区，私人的水电站中，挖矿还在悄悄进行着。根据 chainbulletin 的统计显示，2023 年位于中国的比特币算力占比约为 21.1%，仅次于美国，究其缘由，据业内人士推测，某些矿工会通过国外代理服务器规避国内监测，小规模分散在偏远地区秘密挖矿，甚至于采用离网发电躲避电力监测。

政策的清退打不死矿业，夹缝中也能顽强生长。而在离开比特大陆时，吴忌寒还带走了数字资产金融服务平台 Matrixport。其更像是 Web3 世界的一个私人银行。虽然现在市面上理财平台很多，但是 Matrixport 最大的特点是其接受监管，在香港和瑞士都拥有牌照，面向高资产客户和机构客户。Matrixport 更为圈内人所熟知的则是其经常发表一些对于行情的研究和判断。

POW 不死，矿业不绝

不容忽视的是，POW 叙事其实在渐渐失去魅力。这背后的主要原因是在于其耗能太高，不环保。以太坊也因此转了 POS。矿业也不再是行业的主线叙事。

为了应对减半带来的收入减少，矿工团体们也在抱团想办法。

矿业的寒气刺骨，在上轮熊市中，一些矿企申请了破产，而在这轮牛市中，一个残酷的现实也出现了，矿业股和比特币的涨跌脱钩了。在比特币不断突破新高的过程中，矿业股却不涨反跌。

银河矿业分析师在一份研究报告中写道：短期内，机构似乎更倾向于做多比特币ETF，做空矿业股，我们看到自2024年初以来，这种情况就开始出现了。

对于传统投资者来说，他们原本可以通过投资矿业股来投资币圈，但是目前，他们有了新的选择——比特币现货 ETF。

这对于矿业来说，可为是腹背受敌。所以在去年，铭文成为了矿工们的新宠，他们赚得盆满钵满，因为利益相关，矿工集团也是铭文背后最大支持团体。在比特币上发行资产，最大的受益方无疑是矿工。从这个角度来看，再次减半后，类似铭文、符文这样能够增加矿工收入的「创新」肯定会层出不穷。

为了应对成本的增加，不仅仅需要开辟新的收入来源，也需要降低成本。

根据 CoinShares 发布挖矿报告，预计 2024 减半后每个比特币的平均生产成本为 37856 美元。挖矿成本不断增加，自研矿机成为了出路之一。减半后，挖矿难度增加，对于矿机的性能要求也越来越高，自研矿机也有助于降本增效，比特小鹿在今年年初宣布了自研矿机，并且已经向台积电购买了芯片。

纵观矿业的发展历程和其在中国的发展轨迹，我们能看见，只要 POW 不消失，矿工们总能找到活下去甚至是足够赚钱的办法。正如经历了巅峰、动荡、宫斗、低调行事的吴忌寒，依然能够身段灵活地继续为矿业贡献中国人的力量。